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梳理季报的时间发明,有没有少基金经理加仓白酒。
刚好也有些酒企发了一(yi)季报,连系起来,零碎盘下白酒~
01
先看下全体变更(geng),
我(wo)统计(ji)了2024年4季度和2025年1季度,主动基金(普通股票型(xing)+混(hun)合型(xing))十大(da)重仓股对白酒的持股变更(geng):
1)公募(mu)基金对白酒的持仓首要集(ji)中正在茅台、五粮(liang)液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份,这(zhe)7只(zhi)龙(long)头上,合计(ji)重仓市值996亿(yi)元,占到对白酒重仓总市值的99.3%。
2)对茅台的持仓连结波动,2025年1季度,重仓基金数量(liang)少了1只(zhi),重仓股数多了6万股。
3)2025年1季度,主动基金大(da)幅减仓五粮(liang)液、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、老白干。
4)2025年1季度,主动基金大(da)幅增(zeng)持山西汾酒、泸州老窖、今世缘。
5)看持股总数,2025年1季度,主动基金重仓白酒股数从4.83亿(yi)股增(zeng)加至4.97亿(yi)股,增(zeng)幅是2.9%,小幅增(zeng)加。
02
再看具(ju)体基金,
这(zhe)是加仓白酒的基金:
张坤毫无疑问是看好白酒的,
2025年1季度,虽然洋河持股数量(liang)少了29.17%,但(dan)正在基金净赎回4.5%的配景(jing)下,茅台、五粮(liang)液持股数量(liang)连结没有变,山西汾酒、泸州老窖持股数量(liang)还有所增(zeng)长(chang)。
客岁4季报中,他还说:
“正在过去绝大(da)部分时间内,高质量(liang)(合作劣势凸起、高投资(zi)回报率 ROIC、充分自由现金流)和高股息率两(liang)种属性每(mei)每(mei)很难正在同一(yi)个资(zi)产兼得。但(dan)现正在,我(wo)们能找到越(yue)来越(yue)多同时满足(zu)高质量(liang)和高股息率两(liang)种属性的资(zi)产。”
萧楠加仓更(geng)猛,五粮(liang)液持股数量(liang)翻(fan)倍,茅台、山西汾酒从新进入十大(da)重仓股。上一(yi)次(ci)萧楠的这(zhe)只(zhi)基金同时重仓3只(zhi)白酒股还是2024年1季度,时隔1年,萧楠再次(ci)重仓白酒。
2025年1季报中,他说:
大(da)幅度增(zeng)加了白酒配置,当前的白酒相当于一(yi)个带有内需看涨期权的高息债券。除此以外,行(xing)业内缩量(liang)提质的脚步没有停止,A 股相打开市公司正在履历若(ruo)干轮行(xing)业周期后,相当比例的二三线公司陆续被(bei)甩开身位,优质公司的供给大(da)幅度减少,估值程度已少有进一(yi)步下跌的空间。
劳杰男也是雷同操作,时隔一(yi)年,从新把茅台、五粮(liang)液从新买回十大(da)重仓股。上一(yi)次(ci),“汇添富价值精选”十大(da)重仓股中出现白酒股还是2024年1季度。
还有曲扬,茅台是第一(yi)大(da)重仓股,同时把五粮(liang)液、泸州老窖买进十大(da)重仓股。上次(ci)同时重仓3只(zhi)白酒股也是2024年1季度。
李晓星也加仓了白酒,“银华心怡”、“银华心诚(cheng)”大(da)幅增(zeng)持茅台,“银华心佳(jia)”把泸州老窖买进了十大(da)重仓股。
理由有2个:1)政策提振消耗,2025年全体消耗投资(zi)环境将比2023、2024年明显改善;2)比拟一(yi)些涨幅较大(da)的板块来说,消耗现金流好,估值还正在低位。
何帅,把茅台、五粮(liang)液买进了十大(da)重仓股。理由是:估值低、资(zi)产质量(liang)优质。
杨思亮的加仓也很激进,股票仓位从61%提到87%,茅台、五粮(liang)液、山西汾酒进入十大(da)重仓股,同时加仓的还有腾讯、美团等互联网(wang)公司。
理由是,对股市转(zhuan)向乐观了。一(yi)季报中说:
“一(yi)季度,国内宏观经济连续触底上升态势,陪同以人工智能为代表的科技产业的连续冲破,市场消极预期得以疾(ji)速改变,相应市场结构也从防备转(zhuan)向打击。”
连续8个季度排名(ming)同类前50%的童兰也加仓了,股票仓位从69%加至93%,同时把口儿窖、山西汾酒买进十大(da)重仓股。
理由也是对股市没有再消极,消耗企业的估值落入合理区间。
还有冉冉崛起的新星金振振,
2024年3季度,把茅台买进十大(da)重仓股,仓位是3.4%。
2024年4季度,加仓50%,仓位提高至4.19%。
2025年1季度,再加仓58%,把茅台买成第一(yi)大(da)重仓股,仓位是5.94%。
季报中,金振振多次(ci)说:
秉承绝对收益的投资(zi)思路,正在相对底部和低估的行(xing)业当中挑选优质公司。同时连系宏观经济的情况(kuang),优先挑选相对有劣势的行(xing)业。
还有两(liang)位消耗基金经理,
周文波介绍过了,抓住了泡泡玛特和老铺黄金两(liang)只(zhi)大(da)牛股,2025年1季度“富国消耗精选30”大(da)涨19.21%,跑赢消耗指数约20个点(dian),范围也从从16.94亿(yi)元增(zeng)至40.36亿(yi)元,翻(fan)了一(yi)番还多。
他重仓新消耗的同时也加仓了白酒,茅台持股数量(liang)增(zeng)加258%,今世缘进入十大(da)重仓股。理由是:1)传统消耗公司已具(ju)有较好的风险收益比;2)部分公司基础面底已出现,继承大(da)幅好转(zhuan)的概率较低,且已被(bei)充分定价,他对包括白酒正在内的传统消耗龙(long)头信心也有所加强,过度增(zeng)加了配置。
王园园,茅台持仓数量(liang)没有变,五粮(liang)液增(zeng)持12%,今世缘进入十大(da)重仓股。
03
这(zhe)是减仓白酒的基金:
张翼飞减仓了,客岁4季度把泸州老窖买进十大(da)重仓股,今年一(yi)季度又(you)剔除进来了。
王君正也减仓了,茅台持股数量(liang)减少21%,山西汾酒跌出十大(da)重仓股。
冯波连续减仓白酒,五粮(liang)液跌出十大(da)重仓股,茅台持股数量(liang)少了6%。
再往前翻(fan),2024年3季度,冯波十大(da)重仓股中有5只(zhi)白酒,茅台、五粮(liang)液、古井贡酒、泸州老窖、迎驾贡酒,但(dan)现正在减的就剩茅台一(yi)只(zhi)。
姚锦也减仓较多,客岁四(si)季度重仓山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台,今年1季度就剩茅台还正在十大(da)重仓股中。
包正钰管的“易方达价值精选”2024年3季度也重仓5只(zhi)白酒股,2025年1季度减的就剩茅台。理由是,更(geng)看好人工智能、机(ji)器人等科技立(li)异领(ling)域,加大(da)了对它(ta)们的配置。
还有两(liang)只(zhi)范围没有大(da)的消耗基金,工银消耗行(xing)业(张玮(wei)升)、工银消耗办事(林梦)也连续减仓白酒。
04
整个对比下来,应该是加仓白酒的力量(liang)更(geng)强一(yi)些。
焦点(dian)资(zi)产牛市中大(da)放(fang)异彩的张坤、萧楠、劳杰男、曲扬、李晓星、何帅等,都有加仓白酒。
过去几年业绩没有错的杨思亮、金振振也加仓白酒。
还有周文波,新崛起的消耗新星,重仓新消耗,基金正在2025年1季度大(da)涨,他也加仓了白酒。
减仓的基金经理中,冯波、王君正的咖(ka)位大(da)一(yi)些,管理的基金范围也比较大(da),其他多是一(yi)些名(ming)气没那(na)末大(da)、管理范围也没有大(da)的基金经理,有些还是连续减仓。
最后贴下白酒的最新数据,
估值上,
白酒指数的PE是19.44倍,估值百分位11.37%,比过去10年中88.63%的时间都低。
股息率,
由于头部酒企提高分红比例,白酒指数的股息率凌驾4%。思量(liang)到白酒贸易形式无敌,这(zhe)个股息率可以和红利(li)相媲美了。
业绩上,
只(zhi)有茅台抗(kang)住了,季度业绩增(zeng)速均匀约15%。
五粮(liang)液、泸州老窖业绩增(zeng)速连续下滑,客岁4季度负增(zeng)长(chang)。2025年1季度,五粮(liang)液业绩同比增(zeng)长(chang)5.8%,泸州老窖同比增(zeng)长(chang)0.4%。
一(yi)些已宣布一(yi)季报的小酒企,业绩连续负增(zeng)长(chang),甚至已吃亏。
总结起来,
白酒当前的估值处于底部,股息率也很诱人,但(dan)面临业绩好转(zhuan)的逆境。
没有过,首要是小酒企的业绩正在好转(zhuan),头部酒企也遭到影响,业绩可能失(shi)速,茅台好一(yi)些,给出了“2025年营收增(zeng)长(chang)9%”的方针。
思量(liang)到贵州茅台、五粮(liang)液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘七家头部酒企业绩和市值都占白酒上市公司的95%左右(you),只(zhi)要他们波动,对白酒就没必要太担忧,这(zhe)可能也是没有少基金经理加仓白酒的原(yuan)因所正在。
最后说下,
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