这不但是由于百乐(le)皇宫在欧洲博彩市场的杰出(chu)表现，更由于其背后母公(gong)司远(yuan)东发展的强大加持。

远(yuan)东发展（FEC）作为一家业(ye)务遍布(bu)全球(qiu)的大型企业(ye)，其在物业(ye)发展、酒店(dian)业(ye)务、博彩业(ye)务等(deng)多个领域都有(you)着深厚的积累和杰出(chu)的表现，其足迹遍及中(zhong)海内地、香(xiang)港、马(ma)来西亚、新加坡、澳洲、新西兰、英国及欧洲大陆(lu)，据公(gong)开资料，FEC经调整后资产规模超679亿港元，其综合(he)实力(li)不可小觑。

停止IPO发行前，远(yuan)东发展通过旗下全资子公(gong)司间接(jie)持有(you)百乐(le)皇宫90%权益，而远(yuan)东发展实控人则为邱(qiu)达昌，按此，邱(qiu)达昌是百乐(le)皇宫实控人，目前邱(qiu)达昌也在百乐(le)皇宫担当董事会主(zhu)席以及非实行董事。

所(suo)以，百乐(le)皇宫在远(yuan)东发展集团中(zhong)所(suo)拥(yong)有(you)的特殊且重要位(wei)置中(zhong)可见一斑，天然也继承了母公(gong)司的庞大资源收集、经营风格和业(ye)务优势，实际上，远(yuan)东发展已逐渐对百乐(le)皇宫的发展之路(lu)施展出(chu)强大的赋(fu)能感化。

与此同时，百乐(le)皇宫作为欧洲博彩综合(he)娱乐(le)公(gong)司，已有(you)长达二十年的经营历史，其奇特的市园地位(wei)也是不容忽(hu)视。

在欧洲博彩市场，百乐(le)皇宫拥(yong)有(you)雄厚的履(lu)历、专业(ye)的团队和立异的精神，成(cheng)功打造出(chu)了一家集娱乐(le)、博彩、酒店(dian)及休闲度假于一身的综合(he)性企业(ye)。

据A1招股书，公(gong)司在 3 间娱乐(le)场提供合(he)共560台老(lao)虎机、59张赌桌，并在度假村及酒店(dian)提供572间套房及客房、48间会议室(shi)及11项餐饮办法。

更值得一提的是，百乐(le)皇宫是第一家，也是目前唯一一家由香(xiang)港上市公(gong)司持有(you)的欧洲博彩综合(he)娱乐(le)公(gong)司，这一特殊的身份不但为百乐(le)皇宫带(dai)来了更多的香(xiang)港本土市场的资金关注和支持，也为其未来的发展奠定了坚实的底子。

而且，远(yuan)东发展的加持，对百乐(le)皇宫来讲无疑是一大长时间利好——在远(yuan)东发展的支持下，百乐(le)皇宫不但获得了更多的资源和机遇，并已在制度和管理上获得了完善和提升，无疑为百乐(le)皇宫的未来发展提供了无力(li)的保障。

2、高增进低欠债的“现金奶牛(niu)”，崇尚业(ye)务突破和立异

从财务资料来看(kan)，百乐(le)皇宫的营收增进迅猛，表现精彩。这主(zhu)要得益于远(yuan)东发展于2018年的加持和公(gong)司自身的积极。据招股书资料，2021财年至2023财年，公(gong)司总(zong)收入也从1.46亿港元增进至5.29亿港元，三年累计(ji)增进约262%，期间年复合(he)增进率高达90.5%。

同期，百乐(le)皇宫年度利润、EBITDA的年复合(he)增进率分别录得315.5%、63.0%。

可见不管营收照(zhao)样盈利的增进数字(zi)，即使放在以后港股市场已递(di)表的众多企业(ye)里，百乐(le)皇宫的往(wang)绩表现都是相称凸起，乃至可称为鹤立鸡群。必(bi)须要强调的是，这是公(gong)司在已往(wang)三年的疫情期间所(suo)获得的胜利，也浮现出(chu)其与别不同的微弱(ruo)逆势增进本领。

据招股书数据，百乐(le)皇宫展现出(chu)微弱(ruo)的经营现金流，不断巩固坚实其资产欠债表，在2023财年，公(gong)司录得经营现金流为9852.3万港元；停止23岁尾，公(gong)司手持现金规模凌驾了银行乞贷，浮现出(chu)净现金的实在欠债水平，而且从积年资产欠债率来看(kan)，公(gong)司2023年欠债比率为18.1%，低于2021年30.5%及2022年23.4%，其不断降低的资产欠债比率注解了公(gong)司业(ye)务运营环(huan)境、抗风险本领均持续获得提升。同时，公(gong)司的资产欠债表也获得了较快的稳步扩张。

从收入来看(kan)，公(gong)司有(you)两(liang)大主(zhu)营业(ye)务，分别为博彩业(ye)务和酒店(dian)餐饮业(ye)务，所(suo)有(you)业(ye)务线均疾速向前迈步发展。

其中(zhong)，博彩是百乐(le)皇宫最(zui)焦点的业(ye)务，2023财年占(zhan)公(gong)司营收比例凌驾70%。2021财年百乐(le)皇宫博彩收入仅为1.08亿港元，到2023财年暴跌至3.90亿港元，三年内累计(ji)增进约261%。同样要关注到，这是公(gong)司在疫情期间创下的记录。

从地理位(wei)置来看(kan)，百乐(le)皇宫旗下3家娱乐(le)场所(suo)主(zhu)要位(wei)于捷克边界，并临近德国与奥地利。百乐(le)皇宫博彩业(ye)务客户主(zhu)要来自德国与奥地利，这是公(gong)司客户具备高消费本领的原因之一。

百乐(le)皇宫博彩业(ye)务主(zhu)要分为老(lao)虎机以及赌桌两(liang)类，“老(lao)虎机”为公(gong)司博彩孝敬了主(zhu)要收入来源，游戏开始时屏幕会展现不同的图案，每台老(lao)虎机都有(you)高达50款以上游戏，玩家可以自主(zhu)挑(tiao)选，由于玩法众多，深受客户喜好，百乐(le)皇宫也计(ji)划在IPO后加大了老(lao)虎机投入。2021财年至2023财年，公(gong)司老(lao)虎机数量分别为442台、446台、560台，增进趋势明显。

在A1招股书中(zhong)提及百乐(le)皇宫老(lao)虎机在捷克市场中(zhong)排名第九，其所(suo)占(zhan)市场份额仅为2.5%，同时该市场较为分散，集中(zhong)度不高，意味着百乐(le)皇宫未来在彼等(deng)领域依(yi)然存在较大的可提升空间。

近年，百乐(le)皇宫积极投入研究立异，不断寻求在博彩业(ye)务上获得新的突破。

比如，公(gong)司的在线博彩业(ye)务，已于欧盟拥(yong)有(you)完善统领权的马(ma)耳他获得了在线博彩业(ye)务牌照(zhao)，预期将在2024年上半年试营运，未来有(you)望承接(jie)公(gong)司高成(cheng)长的“接(jie)力(li)棒”，同时这也是百乐(le)皇宫在轻资产模式的一个较为重要的里程碑(bei)——不同于传统的线下赌场业(ye)务的重资产扩张路(lu)径(jing)，百乐(le)皇宫在在线博彩业(ye)务获得的突破，或为公(gong)司发睁开辟(pi)了一条(tiao)不受资源金、装备、园地等(deng)实体经营条(tiao)件所(suo)限制的“高速公(gong)路(lu)”。

又例如，百乐(le)皇宫正通过进一步举办定期的扑克锦标赛以带(dai)旺线下博彩业(ye)务的客流量，这些办法不管从实效，从市场合(he)作力(li)的提升，照(zhao)样从立异业(ye)务的市场远(yuan)景去分析，都是可圈可点的，潜力(li)十足。

除博彩业(ye)务外，百乐(le)皇宫酒店(dian)餐饮业(ye)务收入也疾速增进。报告期内，公(gong)司酒店(dian)餐饮业(ye)务收入分别为3785.7万港元、7273.8万港元、1.39亿港元，累计(ji)增幅高达266%。

未来，随着上市进程的推进和获得资源市场的支持后，百乐(le)皇宫有(you)望在营收和利润上实现更大的突破。

综上所(suo)述，远(yuan)东发展加持下的百乐(le)皇宫无疑是欧洲博彩综合(he)娱乐(le)市场其中(zhong)一支冉冉升起的劲旅，其奇特的地位(wei)、母公(gong)司的支持和精彩的业(ye)绩表现都使其成(cheng)了新年港股新股当中(zhong)不可忽(hu)视的存在。

站在资源市场角度，百乐(le)皇宫的稀缺性凸起，能够跟现存场内的其他博彩股或相干投资目标构成(cheng)高度的差异化，它杰出(chu)的往(wang)绩也已证明了其能够在复杂多变乃至恶劣的环(huan)境下顺(shun)利实现周期穿越，进一步意味着该公(gong)司IPO或许(xu)会成(cheng)为不确定性时期香(xiang)港新股投资的“必(bi)选项”。