“如实告知风险很重要”

全景网：在IPO阶段，证券律师如何平衡企业和投资者之间潜在利益冲突，以确保公正和客户利益？

浦洪：我觉得证券律师首先是要有社会责任感，除了要维护客户的利益，让IPO项目成功，还有很重要的一点就是维护社会的公平正义，否则信息披露有瑕疵，导致虚假陈述等，证券律师压力就非常大，成本也会非常高。

全景网：IPO过程中，证券律师通常参与哪些关键文件的准备和披露工作？这些文件的准备可能会面临哪些法律挑战？

浦洪：证券律师需要对公司的历史沿革、资产完整性、知识产权、业务合规性等关键内容进行核查和发表法律意见。这些都是比较有挑战性的，比如一些职务发明，公司的一些专利到底是不是职务发明？怎么判断是不是构成同业竞争？这对于证券律师是非常具有挑战性的。

全景网：信息披露在IPO阶段至关重要，如何确保企业信息披露足够透明？

浦洪：我们认为的信息披露足够透明，就是公众需要的、监管部门要求的任何信息都必须如实披露出来，除非涉及到商业机密，比如涉及商业机密的一些客户资料、客户的毛利率等，可以向监管部门申请保密，但是有代号。

全景网：您觉得IPO阶段怎么帮助企业来识别和管理法律的风险？

浦洪：在IPO阶段，会有一个有经验的律师，对IPO阶段可能存在的问题都非常清楚，其中很重要的一点就是把风险如实告诉发行人，不能让发行人有一种侥幸心理。因为在实际工作中确实有一些存在类似风险的企业侥幸过关了，但翻车的概率也是存在的。

全景网：IPO完成后，证券律师如何与企业合作，持续监督合规，以确保公司继续维护市场的公平和透明？

浦洪：其实IPO只是第一步，相当于考大学拿到录取通知书，此后需要持续的督导，包括社会监督、监管部门督导，中介机构也要督导，IPO完成后，持续为上市公司提供法律服务。很少有证券律师在做完IPO后和公司划清界限，而是通过IPO相互熟悉和理解，继续为上市公司未来在资本市场上的合规合法发展提供法律服务。

“工作量比以前大很多倍”

全景网：在注册制改革中，证券律师角色发生怎么样的变化？

浦洪：随着全面注册制的推行，证券律师的压力会越来越大。因为注册制改革前，企业IPO还有很多审核部门在“把关”，注册制改革实施后依然有审核部门“把关”，但信息披露的业务更多地放在了中介机构身上，就是所谓的证券律师“看门人”的角色越来越重，如果中间有什么瑕疵，出现什么工作纰漏，承担的法律责任也非常大。

全景网：在全面注册制下，证券律师在尽职调查方面面临哪些新挑战？可举例说明。

浦洪：随着时代的变化，证券律师在尽职调查方面确实面临不小的挑战。在过往，证券律师尽职调查相对而言不像现在那么仔细，过往尽职调查更多的是企业主体本身，比如业务优劣；现在尽职调查除了调查企业本身，还有企业的股东要进行穿透核查。原来的股东核查穿透一层两层就可以，现在的股东核查穿透十几层二十几层都有，要穿透到最终个人或者国资委，包括境外股东也都要穿透。这样一来，核查的工作量就会比以前大很多倍。

还有财务方面，以前主要看公司的报表，现在除了公司财务状况以外，还有董监高的银行流水全部都要核查，工作核查越来越严格。

“证券律师要做得比机器人好”

全景网：在数字化时代，客户对法律服务的期望正在发生变化。证券律师如何适应这些变化，提供更个性化、高效和实时的法律咨询？

浦洪：AI的发展确实带给证券律师的压力非常大，ChatGPT出来后，很多发行人就会质疑，如果问的问题机器人都能回答，那么证券律师就不值钱了。所以证券律师要做得比机器人好，在融合方面要有足够的经验进行判断，很多靠记忆、靠背诵的东西，机器人都可以取代。

面对这个挑战，我觉得证券律师要不断磨练自己，拓宽知识面和积累经验，比如证券律师不仅懂法律，也懂财务，懂业务；比如生物医药行业的证券律师对生物医药非常熟悉，跨境电商行业的证券律师对跨境电商业务非常熟悉......法律业务熟，金融工具熟，行业业务熟，这样才能做好一个证券律师。

全景网：未来几年内，您认为证券律师在数字化转型方面的重点会是什么？他们可能会面临哪些挑战和机遇？

浦洪：证券律师面临的挑战，无非就是让发行人客户明白，律师和机器人不一样，律师需要用感情来培育客户、说服客户、维系客户。所谓的感情，就是在IPO服务、并购重组服务过程中，与客户进行充分沟通协调，最后促成交易，这需要证券律师具备优秀的沟通协调能力，而机器则是冷冰冰的。

“证券律师要有社会责任感”

全景网：您认为资本市场中律师的评价体系核心要素是什么？

浦洪：首先是知识面，第二是经验，第三是成功案例。当然，证券律师的经验和成功案例是高度相关的，如果证券律师在项目中没有太多的成功案例，也很难说服人。现在是数字化时代，律师做过什么成功案例，做过什么项目，一查就知道，这在评价体系里，还是相对比较硬的指标。

全景网：如何看待目前市场对律师的评价标准？

浦洪：目前对律师的评价体系其实在合规方面比较多，创新方面的评价不是很多，因为第一，创新方面确实很难去量化评估，第二，创新有的时候需要时间来考验，这是很难的，但是也要鼓励创新。

全景网：在国内外的资本市场中介服务中，律师的评价是否存在差异？

浦洪：律师职业的一个共同点就是为当事人服务，但境内境外还有一点区别。境外的律师以为客户服务为核心，境内律师除了为客户服务以外，还要有社会责任感，不能完全支持客户的一些不合理要求、不合法做法，更不能合谋，遇到不合法不合规的行为要及时纠正，站在更高的社会的角度，考虑合规合法性。

*首届“资本市场年度卓越执业英才评选”数据来源：含光素问科技（深圳）有限公司